美聯(lián)儲(chǔ)將在本周三（5月3日）議息會(huì)議后發(fā)表下一個(gè)貨幣政策聲明。有分析師預(yù)測(cè)，希望聽到美聯(lián)儲(chǔ)“鷹派”講話的投資者可能要失望了。

　　自法國總統(tǒng)候選人馬克龍?jiān)诘谝惠喐傔x中表現(xiàn)出強(qiáng)勁優(yōu)勢(shì)后，資本市場(chǎng)便開始追逐風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。10年期美國國債收益率從低位上升近20個(gè)基點(diǎn)。聯(lián)邦基金利率期貨市場(chǎng)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)6月份加息的概率高達(dá)75%。美元兌日元也從2017年的低點(diǎn)大幅上漲。

　　馬克龍支持“歐盟保護(hù)主義，強(qiáng)化歐元地位，財(cái)政緊縮政策，難民友好政策”，他的最終勝選被視為可以降低資本市場(chǎng)發(fā)生震蕩的風(fēng)險(xiǎn)。5月7日，法國將進(jìn)行第二輪大選投票。

　　但布魯克林資產(chǎn)管理公司（BK Asset Management） 外匯策略董事經(jīng)理施羅斯伯格（Boris Schlossberg）表示，目前，美國潛在的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)并沒有變化，相反，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)卻在惡化。周一發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國3月個(gè)人收入僅增長0.2%。繼2月份持平后，3月份個(gè)人支出依然持平，這是兩年多來個(gè)人支出表現(xiàn)最弱的兩個(gè)月。

　　美聯(lián)儲(chǔ)最看重的通脹指標(biāo)——個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）價(jià)格指數(shù)3月同比上升1.8%，剔除食品和能源價(jià)格后的核心PCE價(jià)格指數(shù)3月同比上升1.6%，低于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)。

　　花旗集團(tuán)的經(jīng)濟(jì)意外指數(shù)（Citigroup Economic Surprise Index，簡稱CESI）目前也處于負(fù)值區(qū)間。CESI追蹤經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相對(duì)于預(yù)期的走勢(shì)，當(dāng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)高于經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期時(shí)，CESI會(huì)上升，反之則會(huì)下降。

　　總體來講，最近公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)印證了明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)行長卡什卡利（Neel Kashkari）的立場(chǎng)。他是美聯(lián)儲(chǔ)3月議息會(huì)議上唯一一個(gè)投票反對(duì)加息的官員。卡什卡利3月20日接受CNBC采訪時(shí)稱：“過去五六年里，美聯(lián)儲(chǔ)不斷預(yù)測(cè)通脹接近目標(biāo)。但這些預(yù)測(cè)到頭來都錯(cuò)了?！?/p>

　　施羅斯伯格認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)近期轉(zhuǎn)變得更加“鷹派”，看上去與經(jīng)濟(jì)基本面沒有太大關(guān)系，而更多是希望重新控制貨幣政策，盡快實(shí)現(xiàn)貨幣政策正?；?。簡而言之，美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在加息不是為了滿足經(jīng)濟(jì)要求 ，而是使自己能夠在下一次經(jīng)濟(jì)下滑時(shí)有降息空間。

　　然而，這樣的政策軌道充滿風(fēng)險(xiǎn)。盡管美國經(jīng)濟(jì)看上去更加穩(wěn)定，但任何額外的貨幣政策收緊措施都會(huì)在更大程度上抑制消費(fèi)支出。

　　本周末，包括就業(yè)和薪資增長的一系列數(shù)據(jù)會(huì)公布。除非這些數(shù)據(jù)明顯好于預(yù)期，聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）可能會(huì)選擇在9月份之前停止收緊貨幣政策。

　　施羅斯伯格預(yù)測(cè)，一旦美聯(lián)儲(chǔ)公布偏“鴿派”聲明，10年期國債收益率將回落至2.2%，美元兌日元也將重回110日元的重要點(diǎn)位。而雖然美聯(lián)儲(chǔ)“鴿派”立場(chǎng)預(yù)期將給美股帶來利好，但股市投資者可能會(huì)開始質(zhì)疑，股市的增長動(dòng)力來自何處。