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惠譽：全球礦業(yè)前景黯淡

惠譽評級16日發(fā)布報告表示，全球貿易摩擦令近幾個月以來的礦業(yè)前景趨于黯淡。投資者對全球經濟增長的擔憂令銅、鎳、鋅等大宗商品的價格在7月均出現(xiàn)大幅下滑。貿易緊張局面無緩和跡象，這可能成為影響大宗商品價格的關鍵因素，并且可能是需在今年剩余時間里重點觀察的行業(yè)因素。除此以外，多數礦業(yè)子行業(yè)的基本面總體保持正面。

環(huán)保限產升級 廢鋼價格或進一步上漲

廢鋼價格主要受到需求影響，目前除了煉鐵環(huán)節(jié)可少量添加廢鋼彌補鐵水產量外，在轉爐中通過提升廢鋼比來增加粗鋼產出，另一方面，電爐煉鋼以廢鋼為原料。隨著華東地區(qū)部分電爐升級改造完成、華中地區(qū)也有個別大型鋼廠電弧爐復產，電弧爐開工率及產能利用率進一步提升，或帶動廢鋼價格進一步上漲。

前7個月退出煤炭產能8000萬噸左右

2018年，鋼鐵、煤炭、煤電等行業(yè)化解過剩產能工作積極有序推進。前7個月，退出煤炭產能8000萬噸左右，完成全年任務1.5億噸的50%以上;壓減粗鋼產能2470萬噸，完成全年任務3000萬噸的80%以上，去產能推動鋼鐵、煤炭、煤電等行業(yè)產能利用率明顯提升，供求關系顯著改善，企業(yè)效率持續(xù)向好。上半年，鋼鐵、煤炭、電力行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)利潤率分別增長93.4%、18.4%和28.1%。

鋼價走勢

政策多管齊下 為鋼需“補短板”

隨著PPP的作用恢復，各方項目加快審批，貨幣政策的邊際放松有望在一定程度上緩解緊信用局面，7月新增基礎設施行業(yè)貸款1724億元，較6月多增469億元。受益于政策發(fā)力，穩(wěn)增長，穩(wěn)投資的效果將逐漸顯現(xiàn)，預計基建投資增速正在接近底部并企穩(wěn),鋼鐵需求有望得到更多保障。

低庫存支撐 鋼價短期易漲難跌

環(huán)保限產力度有望繼續(xù)加強，供應受到明顯壓制。需求端暫無明顯轉弱跡象，反而國內政策有托底，需求更傾向于平穩(wěn)。這將使得8—9月去庫存預期提升至200萬噸以上，庫存也將創(chuàng)出新低。低庫存加上預期供求有缺口，鋼材價格和利潤上漲趨勢難改，保持看多思路。在四季度中后期，隨著采暖季對下游工地用鋼需求的擠壓，鋼材價格不排除高位回落走勢。

下周鋼材各品種預判(8.13-8.16)

期螺：rb1901本周繼續(xù)走高，截至周四收盤于4163，周K線漲130，漲幅3.22%。周線圖MACD紅柱及布林開口繼續(xù)放大;日線圖MACD紅柱收縮，先行指標向下運行。主力持倉來看，永安rb1901上的凈多單周環(huán)比增1.8萬手至3.7萬手。期螺整體看漲防跌，預計近期高位震蕩，支撐4100，壓力4200。

下周鋼價走勢預警:環(huán)保高壓 震蕩上行

近期環(huán)保政策更加高壓，唐山地區(qū)限產疊加去產能，汾渭平原眾多焦企環(huán)保限產，江蘇、江西和安徽等地部分鋼企限產，焦碳價格多倫提漲，鋼廠調價不斷推漲。需求方面，房產投資增速較好，基建投資開始發(fā)力，多條高鐵相繼獲批，提振市場信心?？紤]環(huán)保高壓供給偏緊，鋼廠挺價意向堅決，基于此，對下周市場維持謹慎中偏樂觀評價——紅色預警。

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